Grecia: Rumbo a un programa viable

Por Poul M. Thomsen

(Versión en English)

Habiendo rescatado a Grecia con éxito del borde del abismo el verano pasado y luego estabilizado la economía, el gobierno de Alexis Tsipras está considerando con sus socios europeos y el FMI un programa plurianual integral capaz de lograr una recuperación perdurable y la sostenibilidad de la deuda. Si bien las conversaciones están en curso, ha habido algunas interpretaciones erróneas sobre las opiniones del FMI y el papel que desempeña en el proceso. Pienso que sería útil hacer algunas aclaraciones.

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Los Principales Retos de la Banca Central en América Latina

Por Alejandro Werner y Luis I. Jácome

(Versiones en EnglishPortuguês)

Durante las Reuniones Anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial que se celebraron en Lima en Octubre de 2015 se llevaron a cabo dos interesantes seminarios sobre los retos que enfrenta la banca central en América Latina. De las discusiones que tuvieron lugar en estos foros y de reflexiones posteriores quedó claro que la agenda en materia monetaria y financiera para los países de la región es aún abultada y compleja. Los principales retos para la banca central en América Latina pueden ser divididos en tres grupos: los tradicionales; los asociados con el perfeccionamiento de los regímenes de metas de inflación; y los coyunturales.

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Monedas virtuales: El impacto público de las monedas privadas

(Versión en English)

La tecnología y las finanzas siempre han ido de la mano. ¿Qué ha cambiado esta vez? Las monedas virtuales forman parte de una revolución tecnológica de más amplio alcance que está impulsando cambios fundamentales en la economía mundial.

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América Latina y el Caribe en 2016: Ajustándose a una realidad más dura

Por Alejandro Werner

(Versiones en English y Português)

El comienzo de 2016 ha sido difícil, como lo demuestran los recientes estallidos de volatilidad financiera, consecuencia de la incertidumbre acerca de la desaceleración económica en China, la caída de los precios de las materias primas y las divergentes políticas monetarias aplicadas por las economías avanzadas.

La recuperación mundial sigue luchando por afianzarse, en un contexto en que las dificultades de algunas grandes economías de mercados emergentes empañan las perspectivas de crecimiento. En el caso de América Latina y el Caribe, se prevé ahora que en 2016 el crecimiento sea negativo por segundo año consecutivo, la primera vez que algo así ocurre desde la crisis de la deuda de 1982–83, que desencadenó la “década perdida” para la región (véase el cuadro).

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Crecimiento atenuado, deterioro de las perspectivas, necesidad de tomar medidas

Por Maurice Obstfeld

(Versión en English)

Con el inicio de 2016 ha vuelto la turbulencia a los mercados financieros en medio de un resurgimiento de la preocupación acerca de los riesgos para el crecimiento económico mundial. Las fuerzas fundamentales subyacentes tras las proyecciones presentadas en la edición de octubre de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO) no se han disipado, y en algunos aspectos se han intensificado, lo que nos lleva a recortar nuestras expectativas de crecimiento de la economía mundial a mediano plazo.

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Preservar la notable reducción de la pobreza y la desigualdad en Bolivia

Por José P. Mauricio Vargas

(Versión en English)

Bolivia —uno de los países más pobres de América Latina— ha logrado reducir notablemente la desigualdad y la pobreza en los últimos 15 años, gracias a que el crecimiento económico sostenido y alimentado por el superciclo de las materias primas se combinó con políticas públicas focalizadas. Pero no todos los sectores de la economía se beneficiaron durante este proceso, y los avances de aquí en adelante se verán entorpecidos por el fin del auge de las materias primas.

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Cambio climático: Cómo valorar París

Por Victor Gaspar, Michael Keen e Ian Parry

(Versión en English)

El Acuerdo sobre el Cambio Climático de París marca un logro diplomático histórico. El cambio climático constituye un problema mundial. Muchos veían difícil poder resolver un problema mundial, puesto que los beneficios del recorte de las emisiones se cosechan en todo el mundo, mientras que los costos se asumen a título nacional, por lo que el interés individual de los distintos países podía impedir que se alcanzase un acuerdo significativo. París demuestra lo contrario: el surgimiento de una coincidencia de propósitos a escala mundial.

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China y África: ¿Continuará la luna de miel?

Por Wenjie Chen y Roger Nord

(Versiones en English y Português)

El reciente compromiso anunciado por el presidente chino Xi Jinping para proporcionar USD 60.000 millones en apoyo financiero a lo largo de los próximos tres años es testimonio de la profunda la alianza que existe entre China y África.

Sin embargo, la transición de China de una estrategia de crecimiento centrada en la inversión e impulsada por las exportaciones a un modelo económico que depende más del consumo interno ha provocado una drástica caída de los precios de las materias primas. Esa reducción de precios y la contracción de los volúmenes de comercio han asestado un duro golpe a los exportadores de materias primas de África subsahariana. Pero a mediano plazo, esta transición puede ofrecer a los países de África subsahariana oportunidades para diversificar sus economías reduciendo la dependencia de los recursos naturales para crear empleo para los jóvenes, siempre que se adopten políticas adecuadas para fomentar la competitividad y la integración en las cadenas mundiales de valor.

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México: Fijando el curso hacia un futuro más verde

Por Fabián Valencia

(Versiones en English, Português)

Una reforma reciente de los impuestos especiales, adoptada en la víspera de la cumbre de París sobre el cambio climático, hará de México un país más verde. La reforma fija impuestos especiales sobre la gasolina y el diésel que reflejan los verdaderos costos en términos ambientales y de salud pública que implica su uso.

Fijando los impuestos sobre el carbón en niveles óptimos, México podría contribuir notablemente a su meta de reducir las emisiones de carbono entre el mediano y el largo plazo.

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¿Son los flujos de capital expansivos o contractivos? Depende del tipo que sean

Por Olivier Blanchard, Jonathan D. Ostry, Atish R. Ghosh y Marcos Chamon

(Versión en English)

Ante la perspectiva de que la Reserva Federal incremente las tasas de interés antes de que finalice el año, muchos se preguntan qué efectos tendrá dicha variación sobre los países de mercados emergentes. ¿Aumentarán las salidas de capital? ¿Qué consecuencias tendrá para la actividad económica en los mercados emergentes? Para dar respuesta a estos interrogantes, es necesario saber si, en general, las entradas de capital son expansivas o contractivas.

Cabría esperar que la cuestión hubiese sido resuelta hace tiempo, pero la verdad es que sigue sin respuesta. Es un ejemplo de cuando teoría y práctica sugieren cosas distintas. El acreditado modelo de macroeconomía internacional (el modelo Mundell-Fleming), por ejemplo, sugiere que, ante una tasa de política monetaria determinada, las entradas de capital producen una apreciación y, por tanto, una contracción de las exportaciones netas —y un descenso del producto. Las entradas de capital solo pueden ser expansivas si se reduce suficientemente la tasa de política monetaria. Simétricamente, basándose en un modelo de estas características, Paul Krugman sostuvo durante su conferencia Mundell-Fleming de 2013 que las salidas de capital son expansivas.

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