Un año (más) de crecimiento mediocre: América Latina y el Caribe en 2015

Por Alejandro Werner

(Versiones en English, Português)

El comienzo de un nuevo año típicamente trae una nueva dosis de optimismo. Sin embargo, hoy lo que se siente en gran parte de América Latina y el Caribe es inquietud, ya que el 2015 comenzó con una nueva reducción de las expectativas de crecimiento. Ahora se prevé que la región crecerá apenas 1¼% este año, aproximadamente la misma baja tasa que en 2014 y casi 1 punto porcentual por debajo de nuestro pronóstico anterior. El desafiante contexto externo representa un lastre importante para muchos países. Pero no es demasiado tarde para hacer una lista de buenos propósitos para el año nuevo con el objetivo de abordar las debilidades internas y mejorar las perspectivas de crecimiento.

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El Salvador: Transición para elevar el crecimiento y reducir la deuda

Por Mario Garza y Bogdan Lissovolik

(Versión en English)

El Salvador ha logrado un gran avance en reducir la pobreza y la desigualdad del ingreso desde la crisis mundial de 2008–09. La pobreza se redujo del 40% de la población al 30% en los últimos cinco años, es decir, más de 600,000 personas ya no viven en condiciones de pobreza. Y los precios han sido estables, respaldados por el régimen de dolarización.

Sin embargo, la economía Salvadoreña ha crecido al ritmo más lento de toda Centroamérica; persisten elevados déficits fiscales y la deuda pública sigue aumentando. El nivel de deuda pública de El Salvador —que se ubicó en 60% del PIB en 2014— es el más alto de la región. Estas vulnerabilidades arriesgan la estabilidad macroeconómica y frenan el esfuerzo en elevar el nivel de vida de los salvadoreños. El principal desafío para El Salvador es, entonces, salir de la trampa de bajo crecimiento y elevado nivel de deuda.

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Siete preguntas acerca de la caída reciente del precio del petróleo

Por Rabah Arezki y Olivier Blanchard [1]

(Versión en English)

El precio del petróleo se desplomó recientemente, y afectó a todos: productores, exportadores, gobiernos y consumidores. A nivel general, consideramos que esto es una “inyección” que estimula la economía mundial. Teniendo en cuenta que nuestras simulaciones no representan un pronóstico del estado de la economía mundial, concluimos que habrá un aumento del PIB mundial de entre 0,3% y 0,7% en 2015, respecto de un escenario sin caída de los precios del petróleo. No obstante, esta situación compleja y cambiante no termina allí. En este blog analizamos la mecánica del mercado del petróleo en la actualidad y en el futuro, las consecuencias para diversos grupos de países y para la estabilidad financiera, y cómo deben lidiar los encargados de formular políticas con el impacto sobre sus economías.

En resumen:

• Concluimos que tanto los factores de oferta como los de demanda tuvieron un papel en la caída abrupta registrada desde junio. Los mercados de futuros sugieren que el precio del petróleo repuntará, pero se mantendrá por debajo del nivel de los últimos años. No obstante, existe un nivel considerable de incertidumbre acerca de la evolución que tendrán los factores de oferta y de demanda a medida que avance el tiempo.

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Gestión de los auges de precios inmobiliarios en los mercados emergentes

Por Min Zhu

(Versión en English)

Los precios inmobiliarios han aumentado constantemente durante la última década en la gran mayoría de los 30 países que integran el índice de precios inmobiliarios de los mercados emergentes del FMI, divulgado este mes en una conferencia organizada por el FMI y el Instituto Indio de Administración en Bangalore, India (gráfico 1).

El índice muestra un respiro en la tendencia tras la crisis financiera mundial, seguido de aumentos en nueve trimestres consecutivos desde 2012. Este repunte —cuatro veces más rápido que el de las economías avanzadas— sería aún más pronunciado si los países más grandes del grupo, como China e India, recibieran una mayor ponderación en el índice.

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El rápido crecimiento en las economías de frontera

Por Min Zhu

(Versión en English)

La trayectoria de crecimiento de las economías de frontera no es la misma que la de China en las últimas dos décadas, o la de Estados Unidos hace cien años. El rápido crecimiento en estos países de bajo ingreso ha seguido su propia trayectoria y posiblemente no es la que usted se imagina.

En mayo de este año, escribí un artículo sobre cuáles son estos países y en qué se diferencian, y ahora quisiera examinar con un poco más de detalle cómo sus economías han estado en ascenso y cómo han avanzado hacia la frontera.

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Gas natural: El nuevo oro

Por Rabah Arezki

(Versión en English)

El gas natural está creando una nueva realidad para las economías en todo el mundo. Tres grandes acontecimientos ocurridos en los últimos años han puesto al gas natural en el primer plano: la revolución del gas de esquisto en Estados Unidos, la reducción del suministro de energía nuclear tras el desastre de Fukushima en Japón y las tensiones geopolíticas entre Rusia y Ucrania.

El panorama

A lo largo de la última década, el descubrimiento de abundantes recursos de gas no convencional a escala mundial ha transformado los mercados mundiales de energía, y ha alterado la geografía del comercio mundial de energía (véase el mapa). El consumo de gas natural hoy representa casi el 25% del consumo mundial de energía primaria. Entretanto, la proporción del petróleo ha disminuido de 50% en 1970 a alrededor de 30% en la actualidad.

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Aprovechar el enorme potencial de América Latina

Por Christine Lagarde

(Versiones en English, Português)

Aguardo con gran interés la ocasión de viajar a Perú esta semana para analizar con el gobierno y una amplia gama de interlocutores la evolución económica y social de este país, así como realizar un seguimiento de los preparativos para las próximas Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial, que se celebrarán en Lima en octubre de 2015. A finales de esta semana, participaré en la Conferencia de Santiago en Chile, donde me reuniré con las autoridades y prestigiosos representantes de América Latina y el Caribe con el objetivo de analizar diversos enfoques económicos para fortalecer las economías de toda la región.

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Actuando colectivamente: Una mejor manera de reestructurar la deuda pública

Por Sean Hagan

(Versión en English)

¿Reestructurar o no reestructurar? Esa es una cuestión a la que pocos gobiernos quieren enfrentarse. Pero si un país se encuentra en una situación de endeudamiento insostenible, de una u otra manera tendrá que reestructurar. Y cuando llegue el momento, es mejor para el deudor, los acreedores y todo el sistema financiero que la reestructuración se lleve a cabo de manera oportuna, predecible y ordenada.

La crisis financiera mundial trajo consigo una nueva ola de crisis de deuda soberana que ha vuelto a encender el debate sobre el actual marco de reestructuración de la deuda soberana. La experiencia de Grecia con la reestructuración en 2012 y el actual litigio con Argentina, en particular, son un útil recordatorio de las vulnerabilidades que persisten.

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Crecimiento: Un factor esencial para combatir el desempleo

Por Davide Furceri y Prakash Loungani

(Versión en English)

El desempleo es un problema mundial. Si los desempleados formaran su propio país, sería el quinto país más grande del mundo. De los casi 200 millones de personas en todo el mundo que están buscando trabajo, la mitad viven en los mercados emergentes y alrededor de una cuarta parte en las economías avanzadas, lo que refleja el peso cada vez mayor de los mercados emergentes en la fuerza laboral mundial (gráfico 1).

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¡Cuidado con el Dragón! Latinoamérica y su Exposición a China

Por Fabiano Rodrigues BastosBertrand Gruss

(Versiones en EnglishPortuguês)

Mucha gente en Latinoamérica todavía ve a China como un país distante y exótico. Sin embargo, a medida que los vínculos del gigante asiático con la región se siguen profundizando (la proporción de las exportaciones que van a China es ahora 10 veces mayor que en el año 2000), sus destinos económicos parecen estar cada vez más interconectados. De hecho, una desaceleración más brusca de China es ahora uno de los principales riesgos que deberían preocupar a los Latinoamericanos y para el cual deberían prepararse. ¿Qué está en juego? ¿Cuánto impactan en América Latina los shocks al crecimiento de China?

En un estudio anterior, incluido en el informe de Perspectivas económicas: Las Américas de abril de 2014, analizamos los efectos derrame del crecimiento en un modelo de la economía global, enfocándonos en la transmisión a través de los precios de los commodities. Aquí complementamos ese análisis mediante el uso de un método simple pero novedoso que explota la reacción de los mercados financieros ante la publicación de determinados datos económicos. Los resultados indican que en respuesta a sorpresas al crecimiento de China, los mercados ajustan significativamente su visión sobre las economías Latinoamericanas.

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