Perspectiva ampliada: Los efectos positivos de las tasas de interés nominales negativas

Por José Viñals, Simon Gray y Kelly Eckhold

(Versión en English)

Respaldamos la adopción de tasas de interés de política monetaria negativas por parte de ciertos bancos centrales, dados los importantes riesgos que observamos que se ciernen sobre las perspectivas de crecimiento e inflación. Esta decisiva media de política no tiene precedentes, y sus efectos a lo largo del tiempo variarán de un país a otro. En el pasado se han registrado tasas reales negativas en diversos países; lo nuevo son las tasas nominales negativas. Nuestro análisis enfoca la evolución reciente desde una perspectiva amplia que nos permite examinar las novedades, las experiencias de los países hasta la fecha, la eficacia de las tasas de interés nominales negativas y sus limitaciones y consecuencias imprevistas. Si bien la experiencia con dichas tasas es limitada, nuestra conclusión provisional es que en general ayudan a proporcionar un estímulo monetario adicional y a crear condiciones financieras más favorables, lo cual apuntala la demanda y la estabilidad de precios. No obstante, el alcance y la duración de las tasas de interés de política monetaria negativas tienen límites.

Lea ms “Perspectiva ampliada: Los efectos positivos de las tasas de interés nominales negativas” »

Lo que la política fiscal podría hacer por la innovación

Por Vitor Gaspar y Ruud De Mooij

(Versión en English)

Imaginemos cómo la impresión en tres dimensiones, los vehículos autónomos y la inteligencia artificial revolucionarán nuestro futuro. O pensemos en cómo los avances en la tecnología de la información, el comercio electrónico y la economía colaborativa ya están cambiando la forma en que aprendemos, trabajamos, hacemos compras y viajamos. La innovación impulsa el progreso y, en términos económicos, determina el aumento de la productividad. Y el aumento de la productividad a su vez determina la prosperidad, la cual incide en aspectos fundamentales de nuestras vidas y nuestro bienestar: determina dónde y cuánto tiempo vivimos; determina nuestra calidad de vida.

Lea ms “Lo que la política fiscal podría hacer por la innovación” »

Negocios con los vecinos: Integración financiera regional en América Latina

Por Charles Enoch, Mohamed Norat y Diva Singh

(Versiones en EnglishPortuguês)

La idea de un mercado financiero regional en América Latina no es nueva. Fueron varias las iniciativas lanzadas en el pasado con ese objetivo. Tras las repetidas crisis en América Latina en la década de 1980 y 1990, muchos de los países de la región abrieron sus sistemas financieros al resto del mundo, sobre todo a Estados Unidos y Europa, para atraer capitales, adquirir experiencia y defenderse de shocks regionales. Asimismo, deseaban protegerse de los efectos de contagio del exterior: a los bancos extranjeros se les exigió funcionar como subsidiarias autónomas, se limitaron las tenencias de divisas que podían mantener los residentes con controles cambiarios, y se adoptaron normas de inversión que restringieron muy significativamente la exposición externa de los fondos de pensiones y las compañías de seguros. Lea ms “Negocios con los vecinos: Integración financiera regional en América Latina” »

Los precios del petróleo y la economía mundial: Una relación complicada

Por Maurice Obstfeld, Gian Maria Milesi-Ferretti y Rabah Arezki

(Versión en English)

Los precios del petróleo se mantienen persistentemente bajos desde hace más de un año, pero como se señala en la edición de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO, por sus siglas en inglés) de abril de 2016, el estímulo que muchos esperaban que tendrían sobre la economía mundial aún no se ha materializado. Sostenemos que, paradójicamente, es probable que los beneficios mundiales se observen solo después de que los precios repunten ligeramente y las economías avanzadas logren superar el actual entorno de bajas tasas de interés.

Lea ms “Los precios del petróleo y la economía mundial: Una relación complicada” »

Razones para reformar las tarifas del agua

Por David Lipton

(Versión en English)

Una de las primeras cosas que aprende la mayoría de los estudiantes de Economía es la paradoja del agua y los diamantes. ¿Cómo puede ser que el agua, que es indispensable para la vida, sea gratis, y que los diamantes sean caros, si nadie va a morir por no tener diamantes?

La respuesta es que el agua puede ser gratis si la oferta de agua es abundante con respecto a su demanda. A escala mundial, sin embargo, no cabe duda de que la demanda de agua es mayor que la oferta. Este desequilibrio es el indicio más claro de que el precio del agua es bajo. Pese a ello, las autoridades de los países se resisten a establecer tarifas para el agua de la misma forma que fijan el precio de otros bienes.

Lea ms “Razones para reformar las tarifas del agua” »

Presión demográfica

Por Jeff Hayden

Al oír “crecimiento poblacional” muchos piensan de inmediato en escasez de recursos. Recuerdan a Thomas Malthus, académico del siglo XIX que afirmaba que la poblacion superaría al suministro de alimentos, o a Paul Ehrlich, cuyo libro The Population Bomb (“La bomba demográfica”, 1968) advertía sobre una catástrophe mundial debido a la superpoblación.

Lea ms “Presión demográfica” »

Haciendo todo: Las mujeres mejoran los resultados de los hogares, las empresas y el país

2014MDnewPor Christine Lagarde

(Versión en English)

El 8 de marzo, Día Internacional de la Mujer, es uno de mis días favoritos. Es el momento para celebrar el impresionante avance de las mujeres en todos los niveles profesionales ocurrido en las últimas décadas. El aumento del número de mujeres que se incorporan a la fuerza de trabajo y ocupan puestos directivos es una buena noticia para las mujeres, sus empresas y las economías de sus países.

Un nuevo estudio del personal técnico del FMI muestra que en Europa, aun teniendo en cuenta las preferencias personales, las políticas nacionales pueden fomentar la participación de las mujeres en la fuerza laboral y ampliar sus posibilidades de ascenso.

Lea ms “Haciendo todo: Las mujeres mejoran los resultados de los hogares, las empresas y el país” »

Nicaragua: Políticas en pro del crecimiento sostenido y equitativo

Por Gerardo Peraza

(Versión en English)

Desde la finalización del último programa financiero respaldado por el FMI en 2011, Nicaragua ha preservado la estabilidad macroeconómica y un sólido crecimiento económico, lo cual ha ayudado a reducir la pobreza.

Con vistas al futuro, el país tiene que consolidar las políticas que le permitan salvaguardar estos logros y adaptarse a una coyuntura externa más incierta. En su reciente informe anual sobre la salud de la economía nicaragüense, el FMI recomienda políticas en diversos ámbitos para ayudar al país a lograr un crecimiento sólido, sostenido y equitativo.

Lea ms “Nicaragua: Políticas en pro del crecimiento sostenido y equitativo” »

¿Qué puede hacer el G-20 para estimular la recuperación mundial?

(Versión en English)

Este fin de semana Shanghái acogerá a los ministros de Hacienda y gobernadores de bancos centrales para la primera reunión ministerial del Grupo de los Veinte bajo la presidencia de China. El encuentro tiene lugar en un momento crítico para la economía mundial. En una nota sobre las perspectivas y los desafíos de política mundiales (Global Prospects and Policy Challenges) elaborada como antecedente para la reunión del G-20, el personal técnico del FMI apunta a una recuperación tenue, y advierte que un crecimiento mundial más débil bien podría estar en el horizonte. Esto exige una respuesta firme en materia de políticas, a escala nacional y multilateral, lo cual incluye al G-20.

Lea ms “¿Qué puede hacer el G-20 para estimular la recuperación mundial?” »

Los costos fiscales de los déficits ocultos: Cuidado, que cuando llueve, truena

Por Elva Bova, Marta Ruiz-Arranz, Frederik Toscani y Elif Ture

(Versión en English)

Los presupuestos pueden ser un baúl de sorpresas, y no siempre de las buenas. A menudo la deuda aumenta considerablemente al materializarse una obligación no prevista. Estos pasivos contingentes, como se les conoce en la jerga económica, pueden acarrear importantes costos económicos y fiscales. De hecho, en muchas ocasiones, los aumentos fuertes e inesperados de la deuda en diferentes partes del mundo se debieron a la materialización de pasivos contingentes. De ahí que se los suela llamar déficits ocultos.

Lea ms “Los costos fiscales de los déficits ocultos: Cuidado, que cuando llueve, truena” »